2024年上半年美股飙升,未来走势如何?

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今年上半年股市表现强劲。这种势头能持续下去吗?

2024 年上半年,标准普尔 500 指数大幅上涨 14.5%。道琼斯工业平均指数上涨 3.8%,纳斯达克综合指数上涨 18.1%。与 2023 年的大部分时间一样,这些令人瞠目结舌的增长背后有一个巨大的驱动力:人工智能。

标准普尔 500 指数的大部分涨幅集中在七大科技股上,而其他股票则落后。领头羊英伟达 ( NVDA ) 的领先优势进一步扩大。这家芯片制造商的股价今年上涨了 149%。6 月份,其估值首次突破 3 万亿美元,当时英伟达曾一度成为全球最大的上市公司。

尽管通胀数据火热,打乱了投资者对美联储何时降息、降息次数的预期,但这仍推动标准普尔 500 指数创下今年第 31 次收盘新高。

进入今年,华尔街预测美联储将在 2024 年降息多达六次。但一系列显示通胀坚挺的数据迫使投资者降温,而央行尚未将利率从目前的 23 年来的高位回落。

目前,根据芝加哥商品交易所 (CME) 的美联储观察工具 (FedWatch Tool),投资者预计美联储将在 2024 年降息三次,尽管美联储只预计了一次。

周五公布的最新数据让交易员们看到了通胀再次走下坡路的希望。美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数,在截至 5 月份的 12 个月内,较上月放缓至 2.6%。该通胀指标与 4 月份持平,这是自 11 月以来首次按月保持稳定。

2024 年下半年股市将会出现什么情况?

《Before the Bell》 采访了嘉信理财高级投资策略师凯文·戈登 (Kevin Gordon)。为简洁起见,我们对本次采访进行了编辑。

钟声响起之前:今年有发生什么令你感到惊讶的事情吗?

我对通胀略微加速以及市场基本不予理睬的事实感到惊讶。但同样,即使往下看,特别是在与经济联系更紧密、周期性更强的领域,尤其是小盘股,表面下也存在很多问题。

我确实认为,标准普尔 500 指数迄今为止最大跌幅仅为 5.5% 还是有点令人惊讶的,尽管美联储按兵不动的时间比预期的要长得多,而且通胀也在加速。

您认为股市上涨的势头能够持续吗?

我认为,只要市场其他部分开始恢复活力,它就可以。

尽管标准普尔 500 指数和纳斯达克指数等指数继续以相当稳定的方式创下数个历史新高,但你会看到更多的暗流涌动:处于上升趋势并参与创下历史新高的公司比例有所下降。如果这种分歧持续到今年下半年,那么将是一个更令人担忧的迹象,因为它将开始有点怪异地模仿我们在 2021 年下半年所经历的情况,当时你仍在从熊市中恢复。你也在从 2020 年的经济衰退中复苏。

现在的情况不像我们当时看到的那么极端,但我们也处于投资者情绪高涨的环境中。泡沫已经全面回归。

股市反弹的风险因素有哪些?

第一个肯定是(市场)广度的持续分化。第二个则是,如果出于某种原因,我们确实看到劳动力市场出现更急剧的放缓,从而促使美联储启动激进的降息周期。

美联储的所有周期在某种程度上都是不同的,但有一点比较一致,那就是当你开始观察所谓的快速降息周期的降息速度时,当他们每次会议或每次会议降息可能超过 25 个基点时,这往往与经济衰退和市场疲软更为一致。反之亦然,缓慢降息周期,即他们一年内可能降息几次,这往往对股市更有支撑作用,因为他们这样做是因为他们有能力这样做,而不是因为他们不得不这样做。

我们仍然认为,这可能是一个缓慢降息的周期。这将大体上支撑市场,当然也支撑迄今为止领先的行业。但我会关注任何比美联储预期更弱的劳动力数据,这最终会迫使他们要么提前降息,要么更积极地降息。这正成为一个更大的风险因素,并成为人们关注的焦点。