2025年第一季度，美国经济表现出自新冠疫情以来最疲软的增长态势。根据美国商务部即将发布的初步数据，预计第一季度国内生产总值（GDP）年化增长率仅为0.3%，远低于2024年第四季度2.4%的增速。而亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型更是预测经济将收缩2.7%，为2020年中以来最严重的季度表现。
造成这一局面的主要原因是特朗普政府实施的大规模关税政策。自2025年初以来，政府对包括中国在内的多个国家的进口商品征收高达145%的关税，导致企业和消费者在关税生效前大量囤积进口商品，三月份的进口额激增至创纪录的3427亿美元，贸易逆差扩大至1620亿美元。由于GDP计算中进口被视为负项，这一现象对经济增长造成了显著拖累。
此外，消费者信心指数降至2020年5月以来的最低点，反映出公众对经济前景的担忧。企业方面，通用汽车撤回了全年业绩预期，UPS宣布裁员2万人，显示出企业对未来的不确定性。尽管三月份零售销售出现短暂反弹，但主要是由于消费者在关税实施前抢购商品所致，难以持续。
面对经济放缓和通胀压力，美联储目前选择维持利率不变，但市场普遍预期如果经济持续疲软，可能在年中开始降息。特朗普政府则表示，关税政策旨在保护美国制造业和就业，但目前的经济数据表明，这一策略可能适得其反。
