在特朗普第二任期施行一系列激进贸易和移民政策之下，美国劳动力市场正展现出明显疲态。尽管6月新增就业预计为11 万至13 万左右，就业增长仍明显放缓，失业率可能升至4.3%，创下自2021年10月以来新高。
私营部门就业数据更显疲软，ADP报告显示6月净流失3.3万个岗位，为逾两年来首次录得环比下滑。制造业连续第4个月陷入萎缩，采购经理人指数（PMI）49.0，低于扩张临界值，供应链不稳、雇佣收缩迹象明显。
企业高管普遍反馈，贸易摩擦带来的不确定性正压制招聘和投资意愿。多项调查指出，关税政策造成决策延缓，企业宁愿暂停扩张，也不愿增加成本。彭博社指出，ADP报告显示招聘计划大幅缩减，新增岗位出现倒退，表明企业更倾向维持现有人手而非扩招。
与此同时，持续的就业救济申请数量上升，表明失业群体寻找新工作的难度在加大；配合GDP数据放缓信号，美国经济或正进入软着陆边缘。
令人担忧的是，劳动力脱离和参与率下降背后，部分源自移民政策收紧导致劳动力供给减少，使失业率“看似低迷”但经济真实强度减弱。
综上所述，美国劳市虽尚稳，但正被关税、移民与预算政策三重压力挤压。随着美联储对就业与通胀数据高度警觉，本轮出台大规模降息时点可能被推后。企业与消费者观望情绪浓厚，消费与招聘活动或将进入低迷期——这将对2025年下半年经济走势构成实质性挑战。
