随着全球贸易局势再起波澜，关税压力叠加美国消费者开支趋于谨慎，使家居装饰行业陆续失血。总部位于达拉斯、在40州经营260家门店的At Home（中文名拟译“在家”），日前正式向特拉华州破产法院申请启动Chapter 11重整。公司已与核心债权方——包括Redwood、Farallon、Anchorage等信贷方——达成重组支持协议，将剔除近20亿美元的债务，并获得2亿美元新融资以稳住运营节奏。
CEO布拉德·韦斯顿（Brad Weston）指出，At Home正“在快速变化的贸易环境中奋战”，这次资本重组将增强公司在动荡市场中的竞争力，并提高长期抗风险能力。值得关注的是，原本针对中国商品的高达145%关税近期虽临时降至30%，但对成本体系的打击已初步显现。
实际上，家居行业内已有多家零售商先后宣布破产——如Bed Bath & Beyond、Big Lots、The Container Store等，加剧了整个行业的资金紧张氛围。At Home也曾于5月错过利息支付，导致其进入债务宽限状态，若再度失信或将引发连锁违规风险。
当前At Home已明确，破产重整期间将继续正常履行客户订单、支付供应商，并维护会员体系运作。尽管计划关闭约20家表现低迷门店，但“绝大多数门店会继续开放” ，力图将客户体验冲击降至最低。与此同时，借助获得的额外600亿美元运营融资，重组后的企业预计由债权方担纲接盘人，重建更为稳健的资产负债表 。
在全球供应链多元化趋势加速的今天，At Home已开始脱离对中国的深度依赖，尝试开拓越南、印度、土耳其等供应国，并逐步迁移部分采购至美国国内。在当前中美贸易不确定性仍高的背景下，这一布局被视为减轻关税负担、优化成本结构的战略举措。
机构分析普遍认为，这次破产重整与债转股操作提供了极大潜力：债权人通过注资+股权回购，不仅减轻风险敞口，更可能掌控公司未来改造方向，从供应链重塑到门店重组，若成功执行，未来At Home可能以一个更加轻资产、高灵活度姿态重新出发。
